Технический комитет Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) подготовил и опубликовал консультационный отчет "Регулирование коротких продаж".

Доклад содержит четыре основные принципа эффективного регулирования "коротких продаж":

1) "короткие продажи" должны подчиняться соответствующему контролю для минимизации возможных рисков, которые могут нанести вред нормальному функционированию финансового рынка;
2) "короткие продажи" должны подчиняться режиму отчетности, обеспечивающему своевременное информирование рынка или регулятора;
3) "короткие продажи" должны подчиняться эффективному внутреннему контролю и системе правоприменения;
4) регулирование "коротких продаж" должно предусматривать изъятия для некоторых операций в целях эффективного функционирования и развития рынка.

В отчете подчеркивается, что "короткие продажи" играют важную роль для рынка по ряду причин, в том числе, способствут более эффективному ценообразованию, уменьшению рыночных "пузырей", увеличению рыночной ликвидности, упрощению хеджирования и использованию иных способов управления рисками.

Регулирование "коротких продаж", в соответствие с отчетом, должно обеспечить баланс между сохранением всех полезных свойств "коротких продаж" для рынка (корректировки переоценки, упрощения ценообразования и хеджирования, увеличения ликвидности), и уменьшением потенциальных рисков, которые несут "короткие продажи".

С полным текстом доклада (на английском языке) можно ознакомиться здесь:скачать отчет (на английском языке)

В России "короткие продажи" были запрещены ФСФР России с 18 сентября 2008 года, в период резкого падения фондового рынка. 23 сентября ФСФР уточнила предписание, в целом подтвердив запрет и дополнив их запретом на иные необеспеченные сделки. Запреты ФСФР распространялись на все ценные бумаги, торгуемые на организованном рынке.

В период острой фазы фондового кризиса ряд стран водили запреты на "короткие продажи", однако они были менее масштабны по своему действию и сроку . Так, в США был введен запрет на "короткие продажи" акций финансовых компаний, и действовал до 17 октября 2008 года, в Великобритании запрет также был ограничен акциями финансовых компаний и действовал до 16 января 2009 года.

НАУФОР последовательно выступала против полного запрета на "короткие продажи" в связи с негативным влиянием на рынок и его излишней строгости. В декабре 2008 года ассоциация направила в ФСФР России письмо с предложением об отмене существующего запрета.

НАУФОР является аффилированным членом IOSСO с 2005 года.